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来源:腾讯证券
发布日期:2019-05-06

【提示】巴菲特所指的“改变规则”是,FASB 最近对公认会计原则进行了修改,新规要求企业在季度收益中考虑其股票投资的短期波动。

正文:2019 年巴菲特股东大会召开!投资者欢聚于美国中部小镇“股神”巴菲特的家乡奥马哈,为能近距离目睹“股神”巴菲特的风采,聆听“股神”教诲,腾讯证券全程直播。

伯克希尔 - 哈撒韦董事长巴菲特和副董事长查理 - 芒格在现场回答提问。

沃伦 - 巴菲特日前在谈到伯克希尔 - 哈撒韦公司第一季度收益时表示:“我已经警告过你,这种扭曲是存在的。”

伯克希尔 - 哈撒韦公布一季度财报显示,公司净利润为 217 亿美元,合每股 A 股 13209 美元,每股 B 股 8.81 美元。相比之下,该公司一年前亏损 11 亿美元。在此期间,伯克希尔从其股票投资组合中获得了 151 亿美元的未实现收益。

但巴菲特警告称,除非你受过良好的会计培训,否则请你忽略这个数字。

他在 2019 年伯克希尔 - 哈撒韦股东大会上表示:“底线数字将是完全变幻莫测的。我真正担心的是外界对此的解读,我只希望没有人会被(这些数字)误导。”

“这样改变规则真的很令人遗憾。”他补充道。

巴菲特所指的“改变规则”是,美国“财务会计准则委员会”(Financial Accounting Standards Board,FASB)最近对公认会计原则进行了修改,新规要求企业在季度收益中考虑其股票投资的短期波动。这些收益和损失被称为“未实现收益和损失”——所谓“未实现”是因为这些都是账面损失,而不是由于出售这些股票而产生的实际损失。

早在 2017 年,巴菲特就在致股东的信中表示:“这一要求将在我们的公认会计原则底线数据上产生一些真正狂野而反复无常的波动。伯克希尔拥有 1700 亿美元的可销售股票(这还不包括所持有的卡夫亨氏股票),这些股票价值在季度报告期间可以很容易地形成 100 亿美元或者更大的波动。在财报的净收入中包含如此大的波动,将淹没描述我们经营业绩的一些真正重要的数字。如果是出于分析目的,那么伯克希尔的‘底线数据’是毫无用处的。”

巴菲特在 2018 年致股东信的第一页写道:“无论是芒格,还是我都不认为这条规则是明智的。相反,我们两人长期以来都认为,在伯克希尔,这种按市值计价的新规将产生我所说的‘真正狂野而反复无常的波动’。”

那么,当投资者仔细阅读一家持有大量股权投资公司的季度损益表时,他们该做些什么呢?

“我们的建议?专注于经营收益,而不是关注任何种类的盈亏数据。”巴菲特最后说道。

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